Teoría recomendada para un perfeccionamiento en el análisis económico financiero de las empresas agropecuarias (página 2)

Según Gitman Indica el porcentaje que queda sobre
las ventas después de que la Empresa ha pagado su
existencia. Es mejor mientras más alta sea la utilidad
bruta y más bajo el costo relativo de las
mercancías vendidas. Expresa cuanto se gana por cada peso
vendido considerando el costo de venta

Margen de Utilidad en = Utilidad en
Operaciones/Ventas

Netas Operaciones

Representa las utilidades puras que gana la empresa en
el valor de cada venta, Las utilidades financieras son puras en
el sentido de que no tienen en cuenta cargos financieros o
gubernamentales (intereses o impuestos). Determinan solo las
utilidades que tiene la empresa en sus operaciones y es
predecible un alto margen de utilidades en operaciones. Expresa
cuanto se gana por cada peso vendido considerando el gasto en
operaciones y el costo de venta.

Margen Neto de Utilidades = Utilidad Neta/Ventas
Netas

Determina el porcentaje que queda en cada venta
después de deducir todos los gastos incluyendo los
impuestos. Es mejor mientras más alto sea el margen de
utilidades netas.

Rotación Total del Activo = Ventas
Netas/Activos Totales

La rotación del activo total indica la eficiencia
con que la empresa puede utilizar sus activos para generar
ventas. Mientras más alta sea la rotación del
activo, más eficientemente se ha utilizado éste.
Indica cuántas veces rotan los activos al año.
Expresa por cada peso de activo total, cuánto
vendió la empresa

Para los autores Angela Demestre, César Castells,
y Antonio González en el texto técnicas para
analizar estados financieros la razón se calcula
dividiendo ventas netas entre activos totales promedios,
permitiendo establecer la frecuencia de rotación de los
activos totales que como promedio ha empleado la empresa, la
considera más representativa al utilizar los activos
totales promediados. Los autores para el cálculo de la
rotación plantean que es necesario relacionar partidas del
estado de resultado y partidas del balance general promediando
las partidas del balance a fin de utilizar una cifra más
representativa.

Rotación de los = Ventas
Netas/Activos Fijos tangibles promedios activo
Fijos

Mide la efectividad con que la empresa usa su planta y
su equipo. Es la razón de las ventas a los activos fijos
netos.

Autores como Angela Demestre, César Castells y
Antonio González plantean la rotación
de activos fijos tangibles, promediando las partidas del balance,
la calculan dividiendo las Ventas Netas entre activos fijos
tangibles promedio, que nos permite establecer la frecuencia de
rotación de los activos fijos tangibles que como promedio
ha empleado la empresa durante un tiempo determinado. Se puede
saber que por cada peso de activo fijo tangible promedio por que
importe la empresa efectuó ventas.

Rentabilidad = Utilidad ante intereses e impuestos /
Activos Totales Promedio

Económica

Conocida también como el rendimiento sobre la
inversión. La misma nos permite conocer el rendimiento
alcanzado a la inversión promedio, por tanto nos permite
medir el grado de eficiencia con que ha gestionado sus activos.
.

La utilidad puede resultar engañosa y por ello es
conveniente relacionar su comportamiento con otros
factores. Es útil que el planteamiento sea ilustrado con
el siguiente ejemplo. Si una empresa de un año a otro
duplica su utilidad ante intereses e impuestos de 1000 MP a 2000
MP, un análisis ligero podría admitir que ha
ocurrido un logro, pero análisis más sagaz
relacionaría estos niveles de utilidades con el monto de
la inversión efectuada por la empresa para alcanzarla. Si
en este ejemplo la empresa tenía activos en el
período anterior, con un valor promedio de 5000 MP,
equivaldría a un rendimiento sobre la inversión del
20% (1000/5000) y si en el período siguiente la empresa
hubiera incrementado sus activos como promedio a 20000 MP,
entonces el rendimiento sobre su inversión habría
descendido al 10% (2000/20000). De ahí la importancia de
la rentabilidad económica, en el las utilidades se
duplican; pero el rendimiento extraído a las inversiones
se reduce a la mitad. Por su trascendencia se hace necesario
profundizar en su evolución.

Rentabilidad = Rentabilidad de las ventas x
Rotación de los Activos Totales

Económica

Planteando la ecuación a partir de las relaciones
que la conforman, tenemos.

Es de gran importancia porque logra resumir en buena
medida, el efecto de las utilidades generadas por el negocio
sobre la totalidad de la inversión empleada por la empresa
durante un período de tiempo. Muchos autores la consideran
la reina de las razones La rentabilidad de las ventas se
expresó anteriormente como el margen de utilidades en
operaciones que es igual a la utilidad de operaciones entre las
ventas netas. "La rentabilidad económica resume, en buena
medida, el desempeño económico de la
organización. Para aumentar la razón es necesario
mejorar la rentabilidad de las ventas, la rotación de los
activos totales, por tanto la rentabilidad económica mide
el efecto sobre la gestión de las ventas, sobre la
gestión de los costos y sobre la gestión de los
activos".

Rentabilidad Financiera = Utilidad Neta /Capitales
Propios Promedios

Conocida también como el rendimiento sobre los
financiamientos aportados por los propietarios. Expresa
por cada peso de capital propio lo que se ha generado en utilidad
neta. Al igual que la económica refleja el efecto del
comportamiento de distintos factores y a diferencia de la
rentabilidad sobre los activos, utiliza la utilidad neta. Al
profundizar en su análisis, debe centrarse en la
evolución de la rentabilidad financiera, para ello debe
emplearse su ecuación fundamental.

Rentabilidad = Rentabilidad x Rotación de los
Activos x Endeudamiento

Financiera de las Ventas

Planteando la ecuación a partir de las relaciones
que la conforman, se tiene.

Nota aclaratoria: Activos T Promedios:
Activos Totales Promedios

Al analizar detenidamente la
ecuación se debe comprender que al calcular la
rentabilidad financiera a partir de la utilidad neta, el margen
sobre ventas que utilizamos, en correspondencia es
también a través de la utilidad neta. La
rentabilidad de las ventas utilizada se expresó
anteriormente como el margen neto de utilidades. La
rotación de los activos es la misma razón que se
utiliza en la ecuación fundamental de la rentabilidad
económica, en cambio el cálculo del endeudamiento
utilizado con la relación de activos totales a capitales
propios es nuevo y diferente, podemos afirmar que mientras
más alta sea la razón mayor es el nivel de
endeudamiento. Algunos autores consideran como algo negativo
endeudarse, pero lo malo no es tener deudas, lo malo es no poder
pagarla y también es nefasto no extraerle un beneficio a
este financiamiento ajeno.

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2008

Autor:

Reldis de la Torre
Rodríguez